Voici les 4 grandes choses que nous surveillerons en bourse au cours de la semaine à venir
Quelques jours avant le début de la saison des résultats, le président Donald Trump a intensifié les tensions commerciales avec la Chine, ébranlant le marché boursier vendredi et brouillant le contexte de la semaine à venir. La paralysie du gouvernement fédéral se prolonge également. Voici un aperçu approfondi des trois éléments les plus importants que nous surveillerons au cours des cinq prochains jours de bourse. 1. Résultats financiers : nous allons avoir un mardi chargé, avec trois de nos quatre participations financières – BlackRock, Wells Fargo et Goldman Sachs – toutes prêtes à publier leurs résultats du troisième trimestre avant la cloche d’ouverture. Comme c’est l’habitude, l’audition des banques donne officiellement le coup d’envoi de chaque saison de résultats. Notre dernier rapport financier, Capital One, devrait être publié la semaine prochaine, le 21 octobre. Toutes les estimations du bénéfice par action et des revenus proviennent de LSEG, tandis que FactSet fournit le consensus pour d’autres mesures. BlackRock devrait publier un bénéfice trimestriel par action (BPA) de 11,26 dollars sur un chiffre d’affaires de 6,2 milliards de dollars. Derrière les grands chiffres, nous allons accorder une attention particulière à la croissance organique des frais de base, un ingrédient essentiel du secteur de la gestion d’actifs. Pour le premier semestre 2025, sa croissance a été de 6 %. Les analystes de Goldman Sachs, dans une récente note optimiste sur BlackRock, ont déclaré qu’ils modélisaient une croissance de 7 % pour le troisième trimestre. Ils s’attendent également à ce que BlackRock “donne un ton constructif en matière d’expansion de la marge à terme”, ce qui constitue un autre élément de la thèse haussière de l’entreprise, car cela contribue à accroître les bénéfices. La marge opérationnelle ajustée a été de 43,3 % et 43,2 % au cours des deux derniers trimestres. Le troisième indicateur majeur à surveiller concerne les flux d’actifs nets, qui ont déçu par rapport aux attentes de Wall Street au premier et au deuxième trimestre. Pour la période allant de juillet à septembre, The Street s’attend à des flux nets de 165,7 milliards de dollars. Dans une perspective plus large, nous écouterons le PDG Larry Fink pour faire le point sur la poussée agressive de BlackRock dans les actifs privés, en particulier autour des centres de données, pour capitaliser sur le boom des investissements dans l’IA. Sa branche infrastructure a récemment été associée à quelques acquisitions potentielles majeures. Le titre étant juste en dessous de son plus haut historique vendredi, nous avons enregistré des bénéfices à redéployer vers de nouveaux noms, Nike et Boeing. Wells Fargo devrait gagner 1,55 $ par action sur un chiffre d’affaires de 21,15 milliards de dollars. Il s’agira du deuxième rapport sur les résultats de Wells Fargo depuis que la Réserve fédérale a levé son plafond d’actifs de 1,95 billion de dollars en juin, mais c’est le premier trimestre complet au cours duquel la pénalité liée au scandale des faux comptes a été supprimée. Pour le Club, un domaine d’intérêt particulier est l’activité de rachat de la banque et les messages concernant les futurs plans de rendement du capital. “Très, très important”, a déclaré Jim Cramer lors de la réunion matinale de vendredi. Wells a racheté environ 3 milliards de dollars au deuxième trimestre, contre 3,5 milliards de dollars au premier. Nous souhaitons également des mises à jour sur les priorités d’investissement stratégiques du PDG Charlie Scharf, telles que ses activités de banque d’investissement, qui ont connu une croissance des frais de 16 % au premier semestre et ont continué de gagner des parts de marché parmi ses concurrents américains. Étant donné que ces derniers mois ont été chargés en termes de transactions, nous espérons que Wells réalisera un bon trimestre dans ce département. Enfin, malgré sa progression vers des activités payantes qui sont moins à la merci de la courbe des rendements du marché obligataire, Wells Fargo dépend toujours largement des revenus d’intérêts. Cela signifie que les investisseurs surveilleront la marge nette d’intérêts (NIM) de la banque – la différence entre les intérêts qu’elle perçoit sur les prêts et les investissements par rapport à ce qu’elle verse aux déposants – et ses prévisions de revenu net d’intérêts (NII), qu’elle a abaissées à 48,02 milliards de dollars en juillet. Lorsque Morgan Stanley a abaissé la note de l’action Wells Fargo fin septembre, la société a fait part de ses craintes que son NIM se contracte après la baisse des taux de la Fed. Goldman Sachs devrait publier un BPA de 11 dollars sur un chiffre d’affaires de 14,1 milliards de dollars. Si la banque d’investissement est l’un des personnages de l’histoire des investissements à long terme de Wells Fargo, elle est la vedette de Goldman Sachs ici et maintenant. La même dynamique de négociation qui profitera probablement à Wells Fargo devrait s’appliquer pleinement à Goldman. Bien entendu, la solide performance boursière de Goldman suggère que le marché a intégré tous les gros titres positifs sur les fusions et acquisitions (M&A) et les introductions en bourse (IPO) au cours des derniers mois. Pour cette raison, déclarer une croissance robuste des frais de banque d’investissement – le consensus de vendredi préconisait une augmentation de 15,4 % sur un an – est le strict minimum. Nous souhaitons entendre le PDG David Solomon sur les niveaux d’engagement des clients et l’état du carnet de commandes de Goldman en matière de conseil, qu’il a décrit le trimestre dernier comme « en hausse significative par rapport aux niveaux de fin d’année 2024 ». Même si l’on craignait que la fermeture actuelle du gouvernement puisse mettre temporairement un terme à la reprise des introductions en bourse, en raison des activités limitées de la Securities and Exchange Commission, les directives actualisées de l’organisme américain de réglementation des valeurs mobilières ont tracé la voie à suivre pour que cette opération se poursuive. Ailleurs au sein de la société, les pupitres de négociation de Goldman pour les actions, les titres à revenu fixe et les devises ont fonctionné à plein régime en 2025, et nous attendons la même chose là-bas. 2. Encore une fois : dans le monde des soins de santé, nous devrions entendre les laboratoires Abbott jeudi matin. Abbott Labs devrait gagner 1,30 $ par action sur un chiffre d’affaires de 11,4 milliards de dollars. La société a une chance de rattraper son rapport sur les résultats décevants de juillet, qui présentait une réduction de ses perspectives de croissance organique des ventes pour 2025, avec une meilleure impression cette fois-ci. La santé des activités d’Abbott en Chine sera cruciale. En particulier, nous voulons savoir que la stratégie du gouvernement chinois visant à contrôler les coûts des soins de santé – surnommée sa politique d’achats basés sur le volume (VBP) – ne s’avère pas plus lourde que prévu sur les revenus de son segment de diagnostic. La reprise des volumes qu’Abbott pensait commencer à constater en Chine au deuxième trimestre ne s’est pas concrétisée, ce qui a incité la direction à reporter cette reprise au quatrième trimestre. Un autre segment clé pour Abbott est celui des dispositifs médicaux, qui a dépassé les attentes de Wall Street pendant 10 trimestres consécutifs, selon les données de FactSet. C’est là que se trouve son activité en pleine croissance de glucomètres continus – utilisés pour les soins du diabète et, dans un nouvel effort, destinés à un consommateur général soucieux de leur santé – et nous souhaitons que cet élan se poursuive. 3. Mises à jour de Washington : avec les ventes massives de vendredi liées à l’augmentation des tensions chinoises et l’administration Trump annonçant qu’elle a commencé à licencier certains fonctionnaires en congé, le marché surveillera les développements sur ces deux fronts au cours de la semaine à venir. Le programme commercial de Trump était devenu une question moins pressante pour les marchés, comparé à la période difficile du printemps et du début de l’été, mais il est revenu de manière discordante vendredi avec les menaces de droits de douane et de contre-mesures de Trump. Après la fermeture du marché vendredi, Trump a déclaré que les États-Unis imposeraient des droits de douane supplémentaires de 100 % sur les importations chinoises à partir du 1er novembre, en réponse aux nouveaux contrôles de Pékin sur les exportations de minéraux de terres rares. La Chine a défendu ces restrictions à l’exportation dimanche. En ce qui concerne l’expiration du financement fédéral, le marché part de l’hypothèse qu’un arrêt temporaire ne modifierait pas sensiblement la trajectoire de la croissance économique américaine, gardant les investisseurs principalement concentrés sur les dernières nouveautés en matière d’intelligence artificielle. Mais plus cela se prolonge, plus cela pourrait commencer à avoir des conséquences sur les marchés et l’économie en ébranlant la confiance des entreprises et des consommateurs. Le licenciement des employés du gouvernement – plutôt que d’être mis au chômage et d’espérer éventuellement recevoir un arriéré de salaire, procédure opérationnelle typique lors des fermetures – est une autre inconnue qui s’ajoute à la situation. “Nous sommes depuis plus d’une semaine dans la fermeture, et peu de choses ont changé. Aucune des deux parties ne bouge, même si des compromis potentiels ont été évoqués”, ont écrit les stratèges de Piper Sandler dans une note aux clients vendredi. Cependant, un point positif pour ces indicateurs de confiance économique est que « cette fermeture semble être ennuyeuse plutôt que d’alarmer le public », a écrit la société. “Notre scénario de base était que la fermeture durerait environ deux semaines, mais il semble maintenant qu’elle durera plus longtemps”, ont-ils ajouté. Une nouvelle positive liée à la fermeture est que le Bureau of Labor Statistics a rappelé ses employés pour travailler sur le rapport sur l’indice des prix à la consommation de septembre, l’un des principaux rapports sur l’inflation surveillés par les investisseurs et les décideurs politiques. Le rapport de l’IPC, initialement prévu pour être publié mercredi prochain, doit maintenant être publié le 24 octobre. Le flux d’autres données économiques gouvernementales reste interrompu. Notamment, le rapport sur les salaires non agricoles pour septembre, qui était censé être publié le 3 octobre, n’a pas été publié. Le marché s’est débrouillé sans le battement habituel des rapports économiques, se tournant plutôt vers des sources alternatives – le géant du capital-investissement Carlyle a compilé un rapport sur l’emploi estimé en septembre, par exemple – pour obtenir un aperçu de la santé de l’économie. Mais il est bon d’apprendre que le rapport sur l’IPC va finalement être publié. 4. Rêvez : Salesforce, l’une des actions les plus décevantes du portefeuille cette année, a l’occasion de restaurer la confiance de Jim avec sa conférence annuelle Dreamforce à San Francisco. Jim sera là avec une seule mission : découvrir la valeur que les clients de l’éditeur de logiciels d’entreprise retirent de sa suite d’outils d’IA appelée Agentforce. Lors de la réunion matinale de vendredi, Jim a déclaré avoir déclaré à Marc Benioff, PDG de Salesforce : « Si vous voulez que je me tienne devant les gens et leur dise : « Écoutez, vous devez acheter Salesforce », j’ai besoin de voir des clients dont la fortune a changé grâce à cela et j’ai besoin de savoir combien de clients ont changé. [cut their reliance on] Salesforce” suite à l’adoption de l’IA. Cela touche au cœur du débat autour de Salesforce et de ses pairs dans la cohorte des logiciels d’entreprise : l’IA est-elle une menace existentielle qui érodera le modèle de licence basé sur les postes sur lequel ils s’appuient – à mesure que les clients réduisent leurs effectifs et, potentiellement, utilisent l’IA pour écrire des programmes de remplacement – ou les propres outils basés sur l’IA du fournisseur de logiciels s’avéreront-ils suffisamment populaires auprès des clients pour générer une croissance significative des revenus, compensant toute éventuelle déclin de leur activité historique ? Le débat sur « l’IA mange les logiciels » fait rage. Peut-être que Dreamforce peut aider à régler ce problème. Semaine à venir La fermeture du gouvernement a retardé la publication de certains rapports économiques clés qui seraient habituellement inclus dans le calendrier ci-dessous. Lundi 13 octobre Avant la cloche des résultats : Fastenal Mardi 14 octobre NFIB Small Business Index à 6 h HE Dreamforce démarre à San Francisco Avant la cloche : BlackRock, Wells Fargo, Goldman Sachs, Domino’s Pizza, Johnson & Johnson, JPMorgan, Citigroup, Albertson’s, Ericsson Après la cloche : Hancock Whitney Corporation Mercredi 15 octobre Empire State Index à 8 h 30 HE Fed Beige Book à 14 h HE Avant la cloche : Abbott Laboratories, ASML, Bank of America, Morgan Stanley, Synchrony Financial, Prologis, PNC Financial Services, Citizens Financial Services, First Horizon Après la cloche : JB Hunt, United Airlines, SL Green, Synovus Financial Corp., Home BancShares jeudi 16 octobre Indice de la Fed de Philadelphie à 8 h 30 HE Indice du marché immobilier NAHB à 10 h HE Avant la cloche : Bank of New York Mellon, Marsh & McLennan, Charles Schwab, Travelers, US Bancorp, KeyCorp, Snap-On, United Airlines, M & T Bank, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Après la cloche : CSX Corp, Interactive Brokers, Bank OZK, Liberty Energy Vendredi 17 octobre Avant la cloche : Truist Financial, American Express, Fifth Third Bancorp, Huntington Bancshares, SLB, Regions Financial, State Street, Fifth Third, Comerica, Ally Financial (le Charitable Trust de Jim Cramer est long BLK, WFC, GS et ABT. Voir ici pour une liste complète des actions.) En tant qu’abonné au CNBC Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte commerciale avant que Jim n’effectue une transaction. Jim attend 45 minutes après l’envoi d’une alerte commerciale avant d’acheter ou de vendre une action du portefeuille de son organisme de bienfaisance. Si Jim a parlé d’une action sur CNBC TV, il attend 72 heures après l’émission de l’alerte commerciale avant d’exécuter la transaction. LES INFORMATIONS CI-DESSUS SUR LE CLUB D’INVESTISSEMENT SONT SOUMIS À NOS TERMES ET CONDITIONS ET POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ, AINSI QUE NOTRE AVIS DE NON-RESPONSABILITÉ. AUCUNE OBLIGATION OU OBLIGATION FIDUCIAIRE N’EXISTE, OU N’EST CRÉÉE, EN VERTU DE VOTRE RÉCEPTION DE TOUTE INFORMATION FOURNIE EN RELATION AVEC LE CLUB D’INVESTISSEMENT. AUCUN RÉSULTAT OU PROFIT SPÉCIFIQUE N’EST GARANTI.
